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2015年2月16日 (月)

【東京アウトローズ3行情報】 ユーグレナが第1四半期決算を発表、肝心のエネルギー事業は縮小し「健康食品会社」としての実態鮮明に、増え続ける不透明な債券投資

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■アベノミクスを象徴し、東証で最も人気の高い銘柄の一つユーグレナ(出雲充社長=写真)。本誌は先週、同社が予定していた設備投資計画などが遅延していることや、不透明な債券投資について記事を発表し、数多くの反響を得た

■市場の関心が集まる中で2月13日、第1四半期(10月‐12月)の決算が発表された。売上高は約11億6千万円、最終利益は約5300万円で、前年同期比より増収増益となった。一部の経済メディアはこの決算を「経常が5・3倍増益」と大々的に報じている。だが、営業利益率自体は下がっており、経常が増加した理由は、保険解約返戻金や税金の還付といった臨時収入の影響が大きい。受取利息についても、ほぼ同額の評価損が有価証券評価差額に計上されていることを加味すると、大した成長をしているわけではない。

■業績の中身を見ていると、まず大きく拡大したのは同社の健康食品事業であり、成長分野として掲げているエネルギー事業は前年同期の売上が約144万円だったのに対し、今期は約13万円と大幅に縮小している。同社の実態は「健康食品屋」そのものだ。

■むろん、「健康食品屋」という割の良い商売のため、もともと粗利率は高い。今期の原価率は前年同期の41・3%から33・3%に低下した。なお、ユーグレナの最新の有報では原価明細書の開示がないが、第9期、第8期を参照したところ、ミドリムシ粉末などの原材料費は2割以下で、およそ8割は㈱三協、アピ㈱、日本コルマー㈱などへの外注加工費である。

■顕著なのは販管費の増加(約4億1千万円⇒7億7千万円、1・8倍)である。広告業者などへの支払い分である未払金が同程度の増加傾向(約3億7千万円⇒約8億1千万円、2・1倍)を示していることを見ると、増加分のほとんどは広告宣伝費であると思われる。近頃、SNSなどでミドリムシの広告を目にすることが多くなったと感じている人は多かろう。

■そして、いまだにユーグレナは一昨年の増資資金使途の目玉である43億円の設備投資計画の遅延を、自らなにも説明していない。さらに、不透明となっている債券投資額も増え続けている。

【本誌スタッフライター 半田修平】

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コメント

通販事業経験者なら解ると思いますが、

広告宣伝費が『2倍』になったのに営業利益が『減益』ということは、
既に、
通販事業では収益構造(利益を拡大できる仕組み)が無いということですから、
健康食品屋さんとしても、今後の事業発展はありません。

それと、
通販事業として利益構造の出来ない商品は、
店舗展開しても利益構造の構築は出来ません。

なので、ミドリムシの健康食品としての事業性は皆無です。

更に、
金を集めたエネルギー事業が、減収の上に僅か13万円の売り上げでは、
この会社自体の利益構造がないので、危険な状態です。

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