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2010年3月17日 (水)

【東京アウトローズ一行情報】増資マフィアによる新たなスキーム「不動産現物出資」に注目集まる

641■新興市場で最近、資金繰りに窮した会社が、不動産の現物出資による増資を相次いでおこなっていることから一部で注目を浴びている。ジャスダック上場のゲームソフト販売会社「NESTAGE」は2月10日、12億円の第3者割当増資を発表したが、出資対象となった不動産は休業中の宿泊施設3物件。しかし、その一つ「かんぽの宿 層雲峡」(=左写真、北海道・上川町)は、前所有者の「大江戸温泉物語」(東京・江東区)による営業再開の見込みが立たず、固定資産税を回避するため壁面に10メートルの穴を2カ所あけたという代物だ。これを今回の増資では、約5億1900万円と鑑定しているが、一部報道によれば大江戸温泉物語はこの物件を約1億7000万円で購入していたという。■さらに、ジャスダック上場の不動産会社「セイクレスト」も2月18日、不動産の現物出資による20億円の第3者割当増資を発表。割当先は福島県の合同会社で、和歌山県白浜町のシーサイドリゾートが現物出資されるが、この合同会社が取得したのは2月9日と間もない。払込予定日は今月25日だ。■不動産の現物出資は過去にも例がなかったわけではない。「ニューディール」(東証マザーズ、上場廃止)は08年9月に7億5000万円、「エル・シー・エーホールディングス」(東証2部、旧日本LCA)は09年5月に約11億円の不動産現物出資による第3者割当増資をそれぞれ実施している。しかし、こうしたスキームに常につきまとうのは、不動産鑑定が過大に評価されているのではないか、との疑念である。ニューディールは当該物件に買い戻し特約登記が設定されていたことなどから、「架空増資」との疑惑まで取り沙汰された。■今後、資金調達が困難な新興上場企業にとって、不動産の現物出資による増資は常とう手段になると見られる。このスキームは、塩漬け不動産が蘇生し、債務超過→上場廃止を回避できるメリットがある一方、大量の新株発行による希薄化や信託銀行への事務委託手数料の急増などのデメリットもすでに指摘されている。■ちなみに、不動産の現物出資を新興上場企業の増資に活用しようと考えついたのは、いわゆる「増資マフィア」の世界で有名なアレンジャーM氏と言われている。このM氏はいち早くMSCB(転換価格修正条項付転換社債)、株式分割などに注目した人物とされ、さまざまな仕手銘柄でその名が取り沙汰されてきた。

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コメント

不動産鑑定評価が恣意的ではないかという疑念は、以前からありました。
これを機会に、鑑定業界の正常化がされるのなら、雨ふって、地固まるという
ことであり、非常に喜ばしいことだと思います。

この記事3月19日の帝国ニュースに載ってるよ
帝国がパクったのかい?

帝国データにぱくられてんで

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