大流行の「株式併合」、その後の値動きは！？

何故か最近、仕手銘柄を中心に「株式併合」が流行っている。例えば、１０対１併合を実施すると、１０００株持っていた株主は、１００株になってしまうが、理論上は１株当たりの株価は１０倍になるハズである。ところが、従来の株式併合では実際には１０倍を下回るところで落ち着くケースが多かった。そこで、「株式併合は売り、株式分割は買い」などと言われてきた。

周知のように、仕手株の多くは私募ＣＢなどの発行を繰り返し、発行済株式総数がとんでもない数になっている。旧プライムシステム（サンライズ・テクノロジー）などは、なんと１４８億株にまで膨れ上がったことがある（昨年１１月に１０００株→１株の併合を実施）。

こうした膨大な株数を適正な水準に戻すため最近、「株式併合」を実施するところが増えているのだ。兜町関係者が次のようにいう。
「当然のことだが、株数を減らせば値動きが軽くなる。しかし、もともと物が良くないボロ株だから、せいぜい取れても１～２割程度じゃないだろうか」

以下に、今年に入って株式併合を実施した主な銘柄の「その後の値動き」を記してみた。中には、理論値を上回る株価を維持している銘柄もある。必ずしも株価は理論通りに動く訳ではなく、様々な思惑や材料も絡むため、一概に「株式併合は売り」とは言えない状況が今後、現出するかもしれない。

●メガブレーン(9653 JASDAQ) 10株→1株 4/1(効力発生日） 285円（併合直前株価、1000株）→高値2970円　安値1863円（100株）
●オメガ・プロジェクト（6819 JASDAQ）10株→1株 4/1   22円（1000株）→高値290円安値165円(100株）
●東海アルミ箔(5756 JASDAQ)         10株→1株 4/27  76円(1000株)→高値750円安値469円(100株）
●ダイエー(8263)                    10株→1株　5/10　223円(500株)→高値2370円安値1600円(50株）
●ミサワホームホールディングス(1722) 10株→１株 5/27　350円(1000株)→高値4310円安値3480円（100株）
●ニューディール(4740 マザーズ)      10株→１株 7/1　10円(1000株)→高値124円安値80円（100株）
●日本ファーネス工業(6494 JASDAQ)    10株→1株 8/2　 64円(1000株)→高値669円安値450円（100株）
●宮越商事(6766)                    10株→1株  8/4 　170円(1000株)→高値2070円安値1220円（100株）
●ヤマシナ(5955 大証2部)             10株→1株 8/10  22円(1000株)→高値318円安値212円(100株）
●ユニオンホールディングス(7736 東証2部) 10株→1株 9/1  121円(1000株)→高値1260円　安値1050円(100株）
●三井住友建設(1821)                 10株→1株 9/3 　 88円(1000株)→高値870円安値760円（100株）